配资网络炒股配资 永鼎股份600105光纤光芯片、超导三重驱动 卡位光通信+可控核聚变

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永鼎股份

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2019-2025 公司营收、归母净利润CAGR 分别为8%、90%。

1、公司深耕光纤光缆行业多年，拓展至高温超导、光芯片领域，2019-2025公司营收、归母净利润CAGR分别为8%、90%，摊薄ROE 为3%。

2、公司主营业务为汽车线束、电力工程、光通信、超导及铜导体4个业务板块，2025年收入占比分别为36&%、20%、16%。

光纤：预计2026-2028年光纤业务收入CAGR为84%1、需求侧，AI算力、无人机等驱动下需求井喷，预计AI应用的光缆市场2024-2029年CAGR为26%；供给侧，光纤预制棒扩产周期长达1.5~2年，投资大、壁垒高。供需缺口放大，预计价格将维持高位。

2、光纤价格维持高位：黑龙江电信应急集采项目G.652.D 24 芯光缆成交价格约155.7元／芯公里，较2025年11月底部涨幅达

178%。

3、永鼎股份：已形成"棒纤缆"垂直产业链，扩产积极：公司已构建起完整的"光棒一光纤一光缆"垂直产业链，年产950吨光纤预制棒、3600万芯光纤生产技术改造项目已于2026年2月完成备案。

光芯片：预计2026-2028年光芯片业务收入CAGR 为41%1、市场空间：预计2026 年中国光芯片市场规模将达到116亿元，高速光模块中EML、CW激光器是实现高带宽、长距离传输的核心器件，100G 光模块光芯片占BOM 成本约50%。

2、供需缺口放大：全球产能瓶颈严重，北美、日本及国内头部厂商均处于满产态，Lumentum等行业龙头光芯片积压订单已超过2年。

3、永鼎股份：子公司鼎芯光电已实现100G EML 及硅光100mW CW HP、

70mWCW HP批量化生产能力，获国内光模块厂商认可并建立合作。公司年产高速光模块光芯片7000万颗生产技术改造项目已于2026年2月完成备案。

可控核聚变：预计铜导体业务2025-2028年收入CAGR 为25%1、可控核聚变行业已进入工程可行性验证阶段系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段，产业链上游的材料供应商将迎来订单释放。

2、市场空间：2035 年全球核聚变设备市场年均规模有望达2660亿元，其中磁体市场有望达530亿元。

3、永鼎股份：子公司东部超导推出适配可控核聚变场景的千米级REBCO超导带材，实现历史性重大突破；公司产能迅速扩张。

盈利预测与估值：预计2025-2028年归母净利润CAGR为160％公司光纤、光芯片积极扩产，可控核聚变＋光芯片双轮驱动。预计2026-2028年公司实现营业收入68、108、123亿元，实现归母净利润10、35、41 亿元，对应PE 分别为69、20、17 倍。维持强烈推荐"买入"评级。

风险提示

1）下游需求不及预期；2）产能扩张与良率提升不达预期；3）市场竞争加剧。

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